天津不锈钢管


天津不锈钢管原材料、铜、铝、石油、人工成本均上涨的压力下,2007年底至今,国内白色家电“涨声”一片。国泰君安研究员王稹分析,天津不锈钢管价格上涨15%,对于空调和冰箱成本的影响在1.5%左右,对洗衣机成本的影响在3.8%左右。由于铜铝占成本比例较大,其价格的变动对冰箱和空调成本的影响更大一些。

尽管天津不锈钢管原材料对家电企业带来一定的负面影响,但近年来家电业通过洗牌,很多企业通过调整产品结构和涨价转移了成本压力,毛利率稳中有升。如美的电器2007年年报显示,公司去年销售毛利率为18.62%,高于2006年的18.07%。如果部分厂家的产品价格上涨幅度超过钢材等原材料的涨幅,则在销售规模基本稳定的情况下,大家电企业的利润仍可能增长。

天津不锈钢管制造业影响程度不一

天津不锈钢管行业包括工程机械、船舶、集装箱、机床等,使用的钢材多为中厚板,由于机械产品提价普遍较难,钢材涨价很大程度上需自我消化。机械行业中钢材成本比例较高,如铁路设备平均在60%以上,船舶、集装箱、机械设备等也都占50%左右,钢材涨价必然会增加这些行业的成本。比如钢材涨价10%,集装箱毛利率就会下降约5%,本来毛利率就较低的集装箱行业影响明显。不过,作为用钢大户,具体影响要看采购原料的议价能力、毛利率水平和产品定价能力等。如天津不锈钢管类公司毛利普遍较高,提价能力强,受影响较小。同时,中国船舶、广船国际等订单饱满,受钢材涨价的影响小。

而工程机械行业钢材成本压力明显。天相投顾预计天津不锈钢管价格每提高10%,行业毛利率就下降1.89%,利润可能向技术领先的龙头企业集中。国泰君安分析师张锦灿认为,毛利率水平较高的中联、三一受负面影响小些,天津不锈钢管提价能力较强的山推、合力成本转移较容易,柳工受冲击较多。振华港机签单锁定钢价,订单可以提价,不过超过一定幅度,也要自己承担一半。

汽车业部分内部消化

汽车业用天津不锈钢管尽管整体数量占钢材销量比例不足5%,但产品较为高端。据悉,近年来国内车用主要天津不锈钢管的价格年涨幅在3%-5%,且国产化率逐步提高。尽管钢价上涨,但业内人士认为,汽车业受影响应有限。因为有关整车制造商与钢企往往有长期合作协议,价格相对优惠,与市场价不尽一致。此外,汽车公司可以通过选用稍薄的板材或使用部分替代材料等降低成本。因此,对汽车股,轿车类公司估计可以消化涨价因素;重卡、客车等由于需求仍较旺盛,可能转移部分天津不锈钢管涨价成本,只是毛利率可能会略下降。

 



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